Awake-In-3D February 26, 2025
금으로 뒷받침되는 짐바브웨의 통화는 안정성을 가져다주어야 했지만, 잘못된 관리로 인해 급격한 하락세를 보였습니다. 금으로 뒷받침되는 통화는 효과가 있을 수 있지만 올바르게 구현되었을 때만 가능합니다.
짐바브웨 골드 지그는 짐바브웨의 통화 불안정에 대한 금 기반 솔루션으로 도입되어 짐바브웨의 통화 시스템에 대한 신뢰를 회복할 것을 약속했습니다. 그러나 출시 후 1년도 채 지나지 않아 통화 가치는 절반 가까이 떨어졌고 인플레이션은 상승하고 있으며 미국 달러가 여전히 선호되는 교환 수단으로 남아 있습니다.
역사적으로 이러한 시스템은 안정성을 제공했지만, 문제는 금을 뒷받침하는 시스템 자체가 아니라 그 성공을 저해한 잘못된 경제 정책입니다. 이 글에서는 짐바브웨 골드 지그의 주요 실수와 다른 국가들이 유사한 제도를 시행하기 전에 배워야 할 중요한 교훈을 살펴봅니다.
가치를 유지하기 위해 고군분투하는 짐바브웨 골드 ZiG
짐바브웨는 2024년 4월 8일에 미국 달러당 13.56ZiG의 초기 환율을 적용하여 짐바브웨 골드 ZiG를 도입했습니다. 출시 이후 ZiG는 상당한 가치 하락을 경험했습니다. 아래는 환율 추이를 요약한 것입니다:
- April 8, 2024: 1 USD = 13.56 ZiG
- 2024년 9월: 짐바브웨 중앙은행이 짐바브웨 골드 지그화를 약 42.55% 평가절하하여 공식 환율을 미국 달러당 약 24.4 지그화로 조정했습니다.
- 2024년 10월 12일: 보도에 따르면 병렬 시장에서 미국 달러는 거의 28지그에 거래되고 있었습니다.
- 2025년 2월 26일: 공식 환율은 미국 달러당 약 26.5012 지그였습니다.
이러한 궤적은 짐바브웨 골드 ZiG가 출범 이후 미국 달러 대비 가치를 유지하는 데 어려움을 겪어온 과정을 잘 보여줍니다.
그러나 출시 후 1년도 채 지나지 않아 짐바브웨 골드 ZiG의 가치는 절반 가까이 떨어졌고 인플레이션은 치솟았으며 짐바브웨 사람들은 자국 통화보다 미국 달러를 계속 선호했습니다. 문제는 금 자체에 있는 것이 아니라 – 역사적으로 금본위제는 통화 안정성을 제공했습니다 – 정부의 잘못된 정책과 잘못된 관리로 인해 ZiG의 성공을 저해한 것입니다.
이 글에서는 짐바브웨 골드 ZiG의 문제점과 유사한 시스템을 구현하기 전에 다른 국가들이 배워야 할 주요 교훈을 살펴봅니다.
금으로 뒷받침되는 통화는 전환율만큼만 강력합니다.
성공적인 금 기반 통화의 핵심 원칙 중 하나는 금으로 자유롭고 투명하게 전환할 수 있어야 한다는 것입니다. 짐바브웨 중앙은행은 짐바브웨 골드 ZiG가 금 보유고로 뒷받침된다고 주장했지만, 일반 시민과 기업은 마음대로 ZiG를 금으로 직접 교환할 수 없었습니다.
- 교훈을 얻었습니다: 금으로 뒷받침되는 통화는 보유자가 필요할 때 실물 금이나 기타 유형 자산으로 전환할 수 있는 명확하고 집행 가능한 상환 정책을 가지고 있어야 합니다. 그렇지 않으면 ‘금 지원’은 신뢰를 구축하지 못하는 이론적 개념에 불과합니다.
부분적인 지원은 목적을 달성하지 못합니다.
진정으로 안정적인 금본위제는 전체 통화 공급량이 금 보유량 또는 유형 자산으로 구성된 바스켓으로 뒷받침되어야 합니다. 그러나 짐바브웨의 경우 실제 금 보유량이 유통되는 짐바브웨 골드 ZiG의 양을 충분히 뒷받침하기에 충분하지 않았습니다.
이로 인해 중앙은행이 금 보유고가 지탱할 수 있는 한도 이상으로 지그화를 계속 찍어내면서 구매력이 약화되고 암시장 환율이 공식 환율과 크게 차이가 나는 상황이 발생했습니다.
- 교훈을 얻었습니다: 정부가 인플레이션 통화 정책을 펼치면서 단순히 통화를 ‘금본위제’라고 선언할 수는 없습니다. 엄격한 통화 공급 규율이 필요하며, 유통되는 모든 화폐 단위가 실물 자산에 의해 진정으로 뒷받침되도록 해야 합니다.
정부 개입과 환율 통제로 인한 신뢰 약화
짐바브웨 정부는 짐바브웨 골드 ZiG의 가치를 시장이 결정하도록 내버려두는 대신 현실과 동떨어진 공식 환율을 고정시켰습니다. 그 결과 정부의 공식 환율보다 훨씬 낮은 가격에 ZiG가 거래되는 암시장이 형성되었습니다.
이로 인해 기업과 개인이 보유한 지그의 실제 가치가 서류상보다 훨씬 낮다는 사실을 깨닫게 되면서 지그에 대한 신뢰가 더욱 약화되었습니다.
- 교훈을 얻었습니다: 금으로 뒷받침되는 통화는 환율이 실제 수요와 공급을 반영하는 자유 시장 시스템 내에서 작동해야 합니다. 정부가 부과하는 환율은 시장을 왜곡하고 사람들을 미국 달러나 암호화폐와 같은 대체 통화로 유도합니다.
경제 안정이 우선되어야 합니다
금으로 뒷받침되는 통화는 경제 관리 실패, 인플레이션, 정책 불확실성이 있는 환경에서는 제대로 기능할 수 없습니다. 짐바브웨 골드 ZiG의 도입에도 불구하고 짐바브웨의 연간 인플레이션율은 불과 한 달 전 2.5%에서 2025년 1월 14.6%로 치솟았습니다.
또한 높은 차입 비용, 취약한 비즈니스 환경, 재정 규율 부족으로 인해 국가 경제에 대한 신뢰가 계속 약화되었습니다. 금으로 뒷받침되는 통화만으로는 망가진 금융 시스템을 바로잡을 수 없습니다.
- 교훈을 얻었습니다: 정부는 금본위제를 시행하기 전에 거시경제의 안정성을 확립하고 인플레이션을 통제하며 기업과 소비자가 전반적인 금융 시스템에 대한 신뢰를 가질 수 있도록 해야 합니다. 그렇지 않으면 해당 통화는 지원 여부와 관계없이 실패하기 쉽습니다.
사람들이 실제로 통화를 사용해야 합니다.
짐바브웨 골드 ZiG의 가장 근본적인 실패 요인은 아마도 채택이 부족했다는 점일 것입니다. 짐바브웨 국민들은 금본위제에 반대해서가 아니라 정부가 책임감 있게 통화를 관리할 것이라고 믿지 않았기 때문에 압도적으로 미국 달러 사용을 선호했습니다.
많은 기업과 소비자들이 짐바브웨 골드 ZiG를 아예 피하고 대신 비공식 시장에서 미국 달러로 거래하는 방법을 선택했습니다. 이로 인해 가격이 더 낮고 정부 감독 밖에서 거래가 이루어지는 불법 야시장이 생겨났습니다.
- 교훈을 얻었습니다: 금으로 뒷받침되는 통화는 일상적인 거래에서 선호되는 교환 수단이어야 합니다. 이를 위해서는 정부의 통화 정책에 대한 신뢰, 안정적이고 예측 가능한 환율, 그리고 사람들을 다른 대안으로 밀어붙이기보다는 통화 채택을 장려하는 규제 환경이 필요합니다.
결론 적절한 골드 백 시스템을 위한 청사진
짐바브웨 골드 지그의 실패는 금 기반 통화 자체를 비난하는 것이 아니라, 금 기반 통화를 도입하지 않는 방법에 대한 교훈을 줍니다. 적절하게 관리되는 금본위 통화는 안정성을 제공하고 인플레이션을 억제하며 신뢰를 구축하지만, 다음 조건이 충족되는 경우에만 가능합니다:
- 완전한 전환성 – 시민과 기업은 통화를 금이나 기타 경성 자산으로 자유롭게 교환할 수 있어야 합니다.
- 엄격한 통화 규율 – 금 보유량을 초과하는 과도한 인쇄를 방지하기 위해 통화 공급을 엄격하게 통제해야 합니다.
- 시장 중심 환율 – 암시장을 형성하는 정부 부과 환율 없이 통화가 자유롭게 변동할 수 있어야 합니다.
- 거시경제 안정성 – 인플레이션을 통제하고 경제 정책이 금융 시스템에 대한 신뢰를 뒷받침해야 합니다.
- 광범위한 채택 – 사람들은 외국 통화보다 원화를 신뢰하고 선호해야 합니다.
금본위제로의 복귀를 고려하는 모든 국가에게 짐바브웨의 금본위제 경험은 금본위제만으로는 충분하지 않다는 중요한 경고를 제공합니다. 유능한 경제 관리, 재정적 책임, 대중의 신뢰가 없으면 금본위제 통화도 실패할 수 있습니다.
잘 실행되는 금본위제를 위해서는 투명성, 규율, 자유 시장 원칙에 대한 헌신이 필요한데, 짐바브웨 정부는 이를 제공하지 못했습니다. 금본위제를 고려하는 다른 국가들은 이러한 실수로부터 교훈을 얻어야 할 것입니다.
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